本輪油價(jià)波動(dòng)與前三次有何不同？
2016年4月11日 來(lái)源：防爆云平臺(tái)--防爆產(chǎn)業(yè)鏈一站式O2O服務(wù)平臺(tái) 防爆電氣、防爆電機(jī)、防爆通訊、防爆空調(diào) 瀏覽 2143 次 評(píng)論 0 次
1個(gè)多月以來(lái)，國(guó)際油價(jià)先以40美元/桶為高地艱難爬坡、幾上幾下，剛站穩(wěn)關(guān)口卻又被市場(chǎng)利空因素“拉下馬”來(lái)。為何本輪油價(jià)反彈如此不給力？油企在油市的大風(fēng)大浪中何去何從？回答這些問(wèn)題，需要我們回顧歷史，在本次低油價(jià)和歷次低油價(jià)的同與不同中把握規(guī)律、找出答案，從而更好地適應(yīng)低油價(jià)、戰(zhàn)勝低油價(jià)。
(一)看近30年來(lái)跌幅較大的歷次油價(jià)波動(dòng)
1.從跌幅看，1986年、1998年、2008年和本輪低油價(jià)跌幅均超過(guò)60%。
2.從持續(xù)時(shí)間看，1998年和2008年低油價(jià)更像短時(shí)風(fēng)暴；上世紀(jì)80年代油價(jià)波動(dòng)持續(xù)了10余年；業(yè)界根據(jù)此輪油價(jià)波動(dòng)成因和市場(chǎng)表現(xiàn)，普遍推斷本輪低油價(jià)將是一個(gè)中長(zhǎng)期過(guò)程。
3.從成因看，1998年和2008年油價(jià)波動(dòng)更多是“需求疲軟型”，而1986年和本次低油價(jià)則更多是“供應(yīng)過(guò)剩型”疊加“需求疲軟型”，因此市場(chǎng)表現(xiàn)更為復(fù)雜，波動(dòng)時(shí)間也更為持久。
(二)本輪低油價(jià)背后的歷史背景
1.石油需求增長(zhǎng)潛力遠(yuǎn)弱于供應(yīng)增長(zhǎng)潛力。全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致石油需求較為疲弱。全球石油供應(yīng)量則受到技術(shù)發(fā)展、搶占市場(chǎng)份額動(dòng)機(jī)刺激等強(qiáng)勢(shì)增加。
2.能源消費(fèi)格局深刻變化。在持續(xù)十余年的高油價(jià)刺激和對(duì)氣候問(wèn)題史無(wú)前例的關(guān)注下，世界能效水平持續(xù)提升，清潔低碳能源在能源消費(fèi)格局中比重不斷加大。
3.技術(shù)因素發(fā)揮關(guān)鍵作用。一方面，石油領(lǐng)域技術(shù)突破，驅(qū)動(dòng)油氣儲(chǔ)量和產(chǎn)量強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，提升石油供應(yīng)潛力；另一方面，新能源技術(shù)快速發(fā)展，加大了新能源產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)打壓石油消費(fèi)增長(zhǎng)潛力。
4.國(guó)際油氣市場(chǎng)參與主體更多，影響油價(jià)的經(jīng)濟(jì)政治因素、手段工具更趨復(fù)雜。
(三)歷次油價(jià)波動(dòng)對(duì)中國(guó)的影響
1.上世紀(jì)80年代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)剛由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)演化。國(guó)際油氣市場(chǎng)“驚濤駭浪”，國(guó)內(nèi)“任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)”。
2.上世紀(jì)90年代，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日益融入國(guó)際市場(chǎng)。1998年國(guó)際油市流行“感冒”，國(guó)內(nèi)跟著“打噴嚏”，大慶、勝利、塔里木等油田先后關(guān)井千余口。
3.2008年低油價(jià)持續(xù)時(shí)間較短，對(duì)油氣企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定沖擊和影響。
4.經(jīng)濟(jì)加速全球化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和世界市場(chǎng)你中有我、我中有你。油市寒潮來(lái)襲，國(guó)內(nèi)石油企業(yè)感冒發(fā)燒了。中石油、中石化及中海油三大油企2015年收益比上年下跌超過(guò)60%。
3月以來(lái)，本已步步登高的國(guó)際油價(jià)，受美國(guó)原油庫(kù)存高企等市場(chǎng)負(fù)面信息拖累屢屢失守每桶40美元關(guān)口。4月的第一周，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)呈低迷態(tài)勢(shì)，沖“4”依舊艱難。國(guó)際油價(jià)止跌反彈的“無(wú)力感”不言而喻。
至此，本世紀(jì)嚴(yán)重的石油過(guò)剩已經(jīng)持續(xù)近2年。作為原油市場(chǎng)供需風(fēng)向標(biāo)，美國(guó)原油庫(kù)存不斷刷新歷史紀(jì)錄。3月一度創(chuàng)下近80年來(lái)的新高，不斷對(duì)油價(jià)形成打壓。從近30年來(lái)的歷史看，1997年10月開(kāi)始的低油價(jià)，不到兩年就止跌回升，2000年1月就已基本收復(fù)失地。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，國(guó)際油價(jià)跌到30多美元/桶低谷之后很快反彈，兩年出頭就進(jìn)入百元時(shí)代。
為何本輪油價(jià)反彈如此不給力？有何不同？未來(lái)如何走向？油企在油市的大風(fēng)大浪中何去何從？回答這些問(wèn)題，都需要我們回顧歷史，在本次低油價(jià)和歷次低油價(jià)的同與不同中把握規(guī)律、找出答案，從而更好地適應(yīng)低油價(jià)、戰(zhàn)勝低油價(jià)。
從下跌幅度來(lái)看，過(guò)去30年里，油價(jià)在半年內(nèi)跌幅超過(guò)30%的變動(dòng)達(dá)6次。而從一個(gè)較長(zhǎng)的波動(dòng)周期來(lái)看，跌幅超50%的劇烈波動(dòng)有四次，分別是1986年、1998年、2008年和本次油價(jià)波動(dòng)。其中，除了1998年外的其他三次低油價(jià)跌幅都達(dá)到70%以上。
從持續(xù)時(shí)間來(lái)看，1986年低油價(jià)持續(xù)了10余年之久，上世紀(jì)80年代，國(guó)際油價(jià)都處于疲軟和下降狀況，其間又經(jīng)歷了1993年和1998年兩個(gè)相對(duì)低點(diǎn)，直到2000年，國(guó)際油價(jià)都處于相對(duì)的低價(jià)狀態(tài)，從而形成了世界兩次石油危機(jī)之后的第一次油價(jià)大震蕩。因此，也有很多分析把1998年油價(jià)波動(dòng)納入這個(gè)長(zhǎng)周期。石油巨頭們這一困難時(shí)期持續(xù)達(dá)17年至18年之久，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和策略都不得不大轉(zhuǎn)變，擴(kuò)張改為收縮，更發(fā)生了史無(wú)前例的行業(yè)重組并購(gòu)——“石油七姐妹”之一的海灣石油公司被雪佛龍并購(gòu)、BP兼并了美國(guó)俄亥俄標(biāo)準(zhǔn)石油公司、殼牌兼并美國(guó)殼牌等歷史大事件。相比之下，其間的1998年和2008年低油價(jià)更像“短時(shí)風(fēng)暴”，2年左右時(shí)間已恢復(fù)元?dú)饣虿饺敫呶弧６据営蛢r(jià)從當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)看，早已不再是“短時(shí)風(fēng)暴”的概念，更有長(zhǎng)期艱苦抗戰(zhàn)的意味。經(jīng)過(guò)近2年對(duì)國(guó)際油價(jià)變化的再認(rèn)識(shí)再思考，石油業(yè)界普遍認(rèn)為，此輪低油價(jià)正在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中尋找新的平衡點(diǎn)，而這個(gè)過(guò)程或?qū)⑹且粋€(gè)中長(zhǎng)期歷史階段。
從內(nèi)在成因來(lái)看，石油作為世界大宗商品之一，供需面決定其價(jià)格走向。國(guó)際油價(jià)暴跌幾乎毫無(wú)例外地都是由供需失衡引起的。1998年和2008年的油價(jià)“短時(shí)風(fēng)暴”，禍起當(dāng)時(shí)的金融危機(jī)，更多的是需求側(cè)不旺造成供大于求、油價(jià)下跌，屬“需求疲軟型”下跌；而1986年和本輪低油價(jià)則是“供應(yīng)過(guò)剩型”和“需求疲軟型”雙方面因素疊加掀起的油市“驚濤駭浪”，因此影響因素更加復(fù)雜、持續(xù)時(shí)間也注定更長(zhǎng)。
正因?yàn)槿绱?，?guó)際業(yè)界普遍認(rèn)為，本輪低油價(jià)和1986年低油價(jià)有更多相似度，因此也更具有可比性。
先看需求側(cè)。兩次油價(jià)波動(dòng)都趕上世界經(jīng)濟(jì)下行的長(zhǎng)周期。根據(jù)世界GDP增長(zhǎng)率，上世紀(jì)80年代初到上世紀(jì)90年代初，世界GDP增長(zhǎng)率呈現(xiàn)下降走勢(shì)。而根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波理論，2008年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)進(jìn)入了長(zhǎng)波的衰退周期，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)進(jìn)入減速階段。尤其值得一提的是，長(zhǎng)期以來(lái)，作為世界原油消費(fèi)增量主要貢獻(xiàn)者的中國(guó)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，石油需求增長(zhǎng)動(dòng)力有所減弱，而相當(dāng)?shù)奶娲α窟€沒(méi)有完全成長(zhǎng)起來(lái)。
再看供給側(cè)。在這兩輪油價(jià)波動(dòng)中，供應(yīng)側(cè)均強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，且都是非石油輸出國(guó)組織（歐佩克）石油產(chǎn)量引領(lǐng)供應(yīng)增長(zhǎng)。上世紀(jì)70年代后期的高油價(jià)直接導(dǎo)致上世紀(jì)80年代北海石油崛起，以及非歐佩克國(guó)家地區(qū)如墨西哥、北海、阿拉斯加等石油產(chǎn)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)。2009年3月持續(xù)到2014年上半年的高油價(jià)則直接催生了北美地區(qū)頁(yè)巖油氣繁榮及深海極地石油開(kāi)發(fā)領(lǐng)地的擴(kuò)張。過(guò)去6年，全球日均增加供應(yīng)1100萬(wàn)桶原油，其中一半來(lái)自美國(guó)。
此外，相似之處還在于以沙特為代表的歐佩克國(guó)家在兩次油價(jià)下跌的時(shí)候，都宣布不減產(chǎn)，低價(jià)銷售石油，從而爭(zhēng)取更稀缺的市場(chǎng)資源，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)角力因此發(fā)生深刻變化。
當(dāng)然，撥開(kāi)油價(jià)下跌的迷霧，我們更需要知道的是兩次油價(jià)波動(dòng)有何不同。30多年過(guò)去了，世界石油市場(chǎng)正上演著新常態(tài)。
一是能源供需格局深刻變化。從石油供銷格局看，不同于上世紀(jì)80年代，石油生產(chǎn)與消費(fèi)重心都在發(fā)生變化，國(guó)際油氣供需關(guān)系區(qū)域化發(fā)展趨勢(shì)凸顯，尤其是美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)對(duì)油氣市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響；從能源結(jié)構(gòu)看，十余年高油價(jià)的刺激，以及對(duì)氣候問(wèn)題前所未有的關(guān)注，加速了替代能源的發(fā)展，促進(jìn)了能效水平提高。2010年到2015年，風(fēng)能、太陽(yáng)能等（不包括核能、水能）可再生能源在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中所占比重增長(zhǎng)近100%。
二是技術(shù)呈現(xiàn)集體突破之勢(shì)。一方面，深海技術(shù)尤其是非常規(guī)油氣技術(shù)的突破發(fā)展，重塑了世界能源供應(yīng)格局，以美國(guó)為主力的北美地區(qū)已經(jīng)不單是世界油氣的消費(fèi)中心，同時(shí)也已成為全球新的油氣生產(chǎn)中心，增加了石油供應(yīng)。另一方面，新能源技術(shù)的突破大大提升了可替代能源的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)石油需求增長(zhǎng)形成抑制。此外，需要強(qiáng)調(diào)的是，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展正重塑著包括石油產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)，也重塑著石油產(chǎn)業(yè)的外部生態(tài)。
三是市場(chǎng)更富挑戰(zhàn)和變數(shù)。在今年劍橋能源周上，沙特石油部長(zhǎng)納伊米指出：“本輪周期不是上個(gè)世紀(jì)80年代，我們面臨的市場(chǎng)挑戰(zhàn)更加艱難復(fù)雜。35年前那會(huì)兒還沒(méi)有這么多的參與者和金融工具?！敝亓考?jí)的市場(chǎng)主體日益增多，平衡油氣市場(chǎng)已非歐佩克和IEA等傳統(tǒng)力量可以主導(dǎo)；地緣政治更趨多變，大國(guó)博弈更加頻繁；投機(jī)行為、期貨和現(xiàn)貨交易更加頻繁……這些都讓此輪油價(jià)變化更為撲朔迷離。
可見(jiàn)，此次低油價(jià)背后是全球經(jīng)濟(jì)新中庸、石油供銷格局深刻調(diào)整、能源替代步伐加快，技術(shù)因素更加凸顯的歷史大棋局，油價(jià)低位波動(dòng)也將注定是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。
看待這四輪油價(jià)的異同，我們更需要以中國(guó)視野，去找準(zhǔn)中國(guó)石油發(fā)展的歷史方位。
上世紀(jì)80年代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)演化，國(guó)家的宏觀政策猶如一道屏障，把國(guó)際市場(chǎng)的波濤拒之門外。國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)一年內(nèi)暴跌一半以上，石油界驚呼聲四起。但國(guó)內(nèi)則是“任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)”。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日益融入國(guó)際市場(chǎng)，1998年國(guó)際油市流行感冒，國(guó)內(nèi)也跟著打噴嚏，大慶、勝利、塔里木等油田采取了關(guān)停井措施，石油行業(yè)人員加速變動(dòng)。
20年后的今天，經(jīng)濟(jì)加速全球化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和世界市場(chǎng)你中有我、我中有你。油市“寒潮”來(lái)襲，國(guó)內(nèi)石油企業(yè)感冒發(fā)燒了。中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油三大油企2015年收益同比下跌超過(guò)60%。
而長(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨著中國(guó)放開(kāi)石油進(jìn)出口限制、放寬油氣勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)準(zhǔn)入、推進(jìn)油氣管道網(wǎng)運(yùn)分開(kāi)、全面放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)和油氣價(jià)格，石油企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，生存環(huán)境也愈發(fā)復(fù)雜。中國(guó)石油企業(yè)必須樹(shù)立底線思維，做好應(yīng)對(duì)低油價(jià)沖擊的長(zhǎng)期準(zhǔn)備。
看清形勢(shì)是為了主動(dòng)迎接挑戰(zhàn)。石油企業(yè)不能控制油價(jià)高低，關(guān)鍵是要有應(yīng)對(duì)油價(jià)波動(dòng)的意識(shí)和能力。低油價(jià)當(dāng)前，油企都站在同一條起跑線上，靠天吃飯、隨波逐流的企業(yè)終要被歷史淘汰，唯有眼睛向內(nèi)、加快培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，以低成本應(yīng)對(duì)低價(jià)格，企業(yè)才能立于不敗之地。
當(dāng)然，石油企業(yè)在油市大潮中還必須要有陽(yáng)光心態(tài)。百年石油風(fēng)云、歷次油市大潮，是對(duì)企業(yè)發(fā)展內(nèi)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的一次次檢閱。?？松梨?、BP、殼牌、雪佛龍等正是在歷次低油價(jià)中劈波斬浪，不斷提升駕馭能力，成為受尊重的世界優(yōu)秀企業(yè)公民。中國(guó)石油企業(yè)雖然首次長(zhǎng)時(shí)間與低油價(jià)正面交手，但我們堅(jiān)信，只要我們以更開(kāi)放的姿態(tài)擁抱市場(chǎng)、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，必將更加從容、更加自信地活躍在世界舞臺(tái)。
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